96學年下學期-個人投資規劃-作業

96學年下學期-個人投資規劃-作業-班別：O303-952400376-林淑霞
一、何謂效率前緣？何謂投資多元化原則？
答：(一) 效率前緣（Efficient Frontier）
「效率前緣」之理論是由諾貝爾經濟學得獎者馬可維茲（Harry Markowitz）提出，主要意義為「總風險相同時，相對上可獲得最高之預期報酬率」或「預期報酬相同時，相對上總風險最低」之投資組合。投資上一定考慮到風險與報酬，當投資者承受不同的風險點時，在每一個風險點一定會有一個投資組合，可以達到最大投資報酬率，這些不同風險點所達到最高報酬率所組成的一條曲線就是效率前緣。在一堆可行投資組合中，挑出各風險下，預期報酬最大之投資組合；或各預期報酬下，總風險最低的投資組合。將挑出之投資組合連線，便是效率前緣曲線。
(二) 投資多元化原則
所謂投資多元化原則即是Harry Markowitz在1995發展的投資組合量化模式，利用投資組合中所含各種證券報酬率間的相關程度，將投資分散在不同的投資商品，來增加投資效益。意思說所有的投資一定都可以透過一套系統，去量化『風險』與『報酬』。並指出透過數學證明，把許多股票組合成一個投資組合，則此投資組合的「波動性」（volatility）會低於個別股票的平均波動性。
二、在個人執行理財投資規劃時，通常會使用哪些報表？請列舉三項說明之。（P.60-64）
答：通常個人在執行理財投資規劃時，需要藉助下列幾個報表，包括：(一)生活計劃表；(二) 生活計畫診斷表（含家庭收入狀況、未來目標和注意事項的提示）；(三)資產負債表；(四)每月損益表；(五)記帳及檢查表；(六)年度財務評核表，含簽帳卡、存款額及保險額等報表，最後據以提出年齡別之投資標的規劃，以下列舉其中三種報表說明之：
(一) 個人生活計畫表的編製
在製作「個人生活計畫表」之前，必須先規劃個人生活重點和型態，可利用過去的狀況評估當前，以及據以擬定未來生活的期許，包括生活品味方式和品質，最好結合家人的理想。其中有兩個基本觀念必加強建立：
1. 對未來生活計畫不可做過分的預估，亦即必須儘量平實。因為未來充滿變數，目前設定的計畫，未來也不一定能全部實現，故須防止所設目標與現實差異太大，以免失去規劃的意義。
2. 未來生活計畫宜保留彈性，須能隨著政經社會變動或突發事件而做調整和修正，尤其須每年定期重估生活計畫的可行性，確保生活計畫表更為靈活和實際。
(二) 個人生活診斷表的編製
在完成「個人生活計畫表」之後，便可更精確記錄財物狀況、設定目標，以及因應變動因素的事先調適工作，接著再進行個人生活之三種不同斷書的編製，如「家庭收入狀況診斷表」、「家庭未來目標診斷表」、「診斷書預備金預估注意事項」，以期待更切合實際。
1. 家庭收入狀況診斷表：係說明家庭財務狀況，家庭成員隨時間可變動；其次為「全年恆常實際收入」是指扣掉臨時性收入、所得稅、勞健保或公保等費用後一年間的恆常性總收入。
2. 家庭未來目標診斷表：
主要須以金額目標為主，例如教育費用須詳填不同歷程及年制；而購屋資金是否為換屋或增購等須詳述。此外，有下列幾項要點須留意：
(1) 「目標年度」是指計畫目標預定在數年後發生者；
(2) 「目前儲蓄金額」，須從目前手中的儲蓄金額中（不含人壽保險費），填入可分撥至各項計畫目標之金額數目；
(3) 「未來貸款」則是未來在置產後可能產生之支出細項；
(4) 「其他資金」則須填上臨時收入等金額、發生時間，以及收入之種類。
3. 診斷書預備金預估注意事項：
第三份診斷書只是一份預備金預估注意事項的提示，諸如部分金額之誤差（股利、保險紅利、退休金等），若有更精確資料時可予提示隨時更新。其次是目標調整，一遇增減，諸如建立家庭的時間與計畫，對子女教育方式等，常因年齡、性別、個性、工作、收入，以致夫妻、雙方家庭意見而變更目標，均可進行階段性做適時修正的規劃調整；或是先預留空間，等待目標確定後，再行填入調整。這種目標的修改調整應屬經常不可預期的變動常態。
(三) 資產負債表及損益表的規劃
有了前述的「個人生活計畫表」和「個人生活診斷表」之後，便能融合之前的目標、計畫和編列之預算，進行「資產負債表」的製作，也就是真正開始進入理財生活的起點，資產等於負債加淨值，淨值愈大，代表個人愈富有；反之，淨值愈小，或甚至為負數，代表個人財力出現問題。因此，「資產負債表」中的淨值是衡量個人財務及達成目標的主要指標。
另外，每月「損益表」的編製特別重要。「損益表」可作為各種財務行為的紀錄，以及控制財富進出的根據。故「損益表」如同家庭的財務日記，必須每月記載累積所得之各種金錢活動。基本上，「損益表」的結構是由收入、費用及餘額等三個項目（科目）所組成。
三、請問債券的特性為何？（P.80）
答：債券的特性源於債券市場的交易內容，主要特性如下說明：
(一) 係表彰債權之借款憑證，具有流通市場與轉移價格的功能。
(二) 發行人（發行主體）可為政府機關、金融機關、公司企業。即發行主體之不同而有各種不同類型的債券。
(三) 債券屬確定收益（有息票收入或折價反應收益）之證券，不因發行人之期間營收與財務狀況而有增損。
(四) 有固定之還款期限，到期發行人需歸還本（息）。
(五) 部份債種可自由轉移或轉讓、質押及充為公務上之保證。
(六) 部份債種可掛失止付。（84年9月以前發行無記名公債除外）
四、請說明股票特性為何？（P.107）
答：股票是指股份公司籌措資金時，所發行的一種法律憑證，其是發給股東的入股證書，是代表對發行公司的一定經濟利益分配權的資本證券；由於股票是一種有價證券，擁有一定的特性，而其主要的基本特性則有權責性、長期性、流通性，以及風險性等，茲分別就其特性說明如下：
(一) 權責性
股票是代表發行公司的股份資本之所有權的證書，是股票投資者入股的憑證，股票持有人對於該公司具有一定的權利與義務；因此，權責性是指股票持有者具有參與股份公司營利分配和承擔有限責任的權利和義務。
(二) 長期性
股票並無一定的期限，亦無一定的獲利性，其風險亦很難加以評定，因此，對投資者而言，股票投資是一種未確定期限的長期性投資，但投資者可以通過股票市場，隨時將股票賣出並收回投資基金。
(三) 流通性
股票具有可以隨時在股票市場上轉讓買賣的特性，在一般情況下，股票是一種具有高流動性的流動性資產。
(四) 風險性
股票投資具有不確定性的風險，亦即個人投資股票時，含有收益不確定的風險。大體而言，股票投資者至少面臨兩方面的風險，一是股票市場因價格變動而造成的損失風險；二是股票發行公司因經營不當虧損，或經營不善破產所導致的財務損失風險。
五、請問投資共同資金的優點為何？（P.128-129）
答：大體而言，投資共同基金具有下列的優點，包括小額投資、分散投資風險、專業資金管理、降低交易成本、配合理財需要、變現性高、可以節稅，以及安全性高等，茲分別就其內容說明如下：
(一) 小額投資
由於共同基金是匯集小額資金共同投資，整體的投資金額較大，專業經理人可以進行較周密的投資策略，而投資效益也較自有的小額投資顯著。
(二) 分散投資風險
共同基金因整體投資金額較大，可以分別投資於不同地區，以及不同金融商品上，避免個別投資人因資金有限，投資種類以及市場等風險因素無法分散，造成投資人承擔過度風險。
(三) 專業資金管理
隨著金融商品多樣化，法人投資比重增加，以及證券市場日漸國際化，國內外的證券投資環境日趨複雜，共同基金皆委託專業經理人操作管理，經理人及經理公司的研究團隊以專業的訓練及豐富的投資經驗，對國內外經濟、景氣、各產業及公司的營運狀況與發展潛力做有系統的分析，為投資人做投資研判的工作，解決了投資人在時間、技術和專業知識不足的問題。
(四) 降低交易成本
共同基金因資金龐大，買賣股票或其他有價證券時，往往可獲得較好的交易折扣，減少個人直接投資的交易費用。
(五) 配合理財需要
共同基金可為達成不同的投資目標而設計，投資人可依據各自的投資目標，衡量自身的財務能力及需求，選擇不同的共同基金作為理財工具，如成長型、穩定收益型、指數型等。
(六) 變現性高
投資人可依據個人需求，隨時將所持有的基金變現。如果是開放型基金，可將持份售回予證券投資信託公司，則約五日內後可取回價款；如為封閉式基金，可直接於集中市場賣出，約在辦理贖回後第三天可取回價款。
(七) 節稅
投資國內開放型基金，目前尚不需繳交證券交易所得稅。若投資封閉式資金，則在公開市場賣出時，須繳交千分之一的交易稅。而當買賣基金產生獲利時，依現行法之相關規定，資本利得免稅。至於基金配息給投資人時，若配息的來源是投資標的所產生的利息或股息，則這部份配息應納入綜合所得稅，並可依儲蓄投資特別扣除額規定，享有27萬元的免稅額。若投資海外基金，則因我國稅法採屬地主義，無論買賣基金價差所產生的資本利得或配息，投資人一律不需向我國政府繳稅。
(八) 安全性高
共同基金是採保管與經營分開的原則，投資人的基金是以指定信託用途的方式由代理銀行保管。若基金公司不幸因經營不善倒閉，投資人仍可向代為保管基金的銀行申請贖回，並不受基金公司倒閉的影響，故其安全性相對較高。
六、請問黃金的特色為何？
答：◎ 黃金是最具個人投資魅力的商品，被視為是財富的象徵，亦是最具保值性的財貨。
◎ 具有優良的傳導性、延展性及耐久性。一公克的黃金能製成2000米的金絲，750公克的黃金能製成5萬張邊長11.9cm的正方形金箔。
◎ 可作為各國央行的銀行準備，被視為抵抗通膨的有利工具。
◎ 普遍用於珠寶飾品、電子產業、牙科醫療、藝術品。更廣泛應用於航太工業。
七、請問藝術投資的趨勢為何？（P.284-285）
答：從1980年代開始，美國、日本、英國、德國、義大利…等先進國家在藝術市場即投入了相當大的資金，「藝術投資」的觀念也深入各企業，除了提升企業文化形象，也成為理財保值的重要工具。比較著名的例子是日本安田火險公司，以鉅資購買梵谷作品而震驚世界，另外，英國鐵路退休基金會因定期收購中國古文物而獲利良多。
由於藝術風氣鼎盛，促使美、日及歐洲各主要國家私人設立美術館的數量逐年增加，同時也散播了藝術投資的概念。蘇富比、佳士得兩大國際拍賣公司，更是擁有百年拍賣歷史，不但傳播了藝術商業化的觀念，亦締造了無數的藝術品，經過價格化之後的投資風潮，再加上國民所得逐年提升，投資理財觀念盛行，使得九○年代正式進入注重休閒，同時講究理財的時代，同時，藝術品投資亦逐漸為投資人所重視。
1989年，中國信託公司在國際拍賣會上，以660萬美元買下印象派畫家莫內的名作「翠堤春曉」，之後又陸續購入法國大師夏卡爾，以及英國雕刻巨匠亨利‧摩爾的作品。在同段期間內，台鳳集團亦於1989年成立了帝門藝術中心，1991年2月鴻禧美術館也落成並參與藝術品投資的行列，企業家的積極參與，帶動了國內外藝術市場的熱潮，市面上的畫廊、骨董商店更如雨後春筍般林立。九○年代，台灣的藝術市場已經蔓延至中產階級，使得藝術品投資已成為當前重要的投資工具。
八、請問標會中有哪些比較重要的專有名詞？（P.317-318）
答：有關民間標會的專門用語很多，比較重要的則有下列幾種：
(一) 活會：是指尚未參與投標或是已投標但卻未成功的會員，在會員尚未成為死會會員之前，每期其所需繳交的會款，都可以少支付標金的部份，此一部份即是活會會員所得到的利息。
(二) 死會：是指已參與過投標且是已得標的會員；在會員成為死會之後，其得標當期可領取所有會員的會款，而在下一期時就視為死會，不得再參與競標的過程，日後每期都需繳交所有的約定會款（包含標金在內）。
(三) 內標：是指活會會員繳交約定的會款，再減去標金後的餘額，而死會會員則需繳交固定的約定會款。例如一個一萬元（約定會款）的會，某一期的競標金為一千元，若約定「內標」的方式，則活會會員須繳納九千元，而死會會員須繳交一萬元。
(四) 外標：是指活會會員繳交約定會款的金額，而死會會員則需繳交固定的約定會款，再加上標金的總額。例如一個一萬元（約定會款）的會，某一期的競標標金為一千元，若約定「外標」的方式，則活會會員須繳納一萬元，而已標會會員（或死會會員）則需繳交一萬一千元。
九、請問保險規劃的觀念為何？（P.364-365）
答：在現代社會中，保戶或被保險人參與保險時，宜對保險規劃有正確的觀念，並作好保險規劃的工作，有關這方面的說明，可利用下列幾個比較常見的現象來做說明，即：
(一) 人壽保險存在的目的，不是因為有人要死亡，而是因為有人要繼續生存。
(二) 保險就是一種「人算不如天算」的思想。
(三) 要運用保險必須瞭解保險的原理，要善用保險必須明白保險市場的結構。
(四) 唯有完善的保險，才能使一個家庭的收入來源中斷時，其家庭仍至少有五年的生活可以獲得保障。
(五) 保險規劃的原則是保險與理財必須分開，亦即保障歸保障，理財歸理財。
(六) 擁有完善的保險規劃，可以顯現中年人的成就，並可確保老年人的生活品質。
(七) 完善的保險規劃可以讓被保險人的努力成果，得以延續到下一代。
(八) 退休前多一份完善的保險規劃，生活便多一份保障。
(九) 透過正確的保單體檢，可以找出最有利於保戶的調整方式及辦理方法。
(十) 以「人」為本，讓保險歸保險，人情歸人情，理財歸理財。
(十一) 徒有愛情而避談現實，並非維持家庭幸福之道。愛他就用行動表示，保險並不能代表愛情，更不能取代一個人的價值。但卻能延續一個人的愛意。
(十二) 天有不測風雲，人有旦夕禍福，生活中有太多不確定的因素隨時威脅到我們的安全。理性地做好保險準備與規劃，才是理智生活的態度。
(十三) 安享晚年是每一個人的權利，但若您不想變成子女的包袱，亦不願變成社會的負擔，則應該即早利用保險工具，為自己規劃一個安穩舒適的退休生活。
(十四) 任何投資都要投入資金與努力，但突發的疾病或意外可能使投資人的投資功虧一簣，甚至發生財產轉移困難或須付出重大代價，保險可以讓意外所導致的損失減低到最少，從而讓投資的工作可以持續進行。
(十五) 保險也是一種儲蓄，但其與銀行存款的性質不同，銀行是「存多少，領多少」，而保險是「保多少，領多少」。銀行的利率再高，也要有人把錢存進去才賺得到，如果是因為疾病或意外事故，讓存款人不能繼續在銀行存錢，則再高的利率都沒有意義。因此，從存款中撥少許的費用存放在保險公司，才可以保證「被保險人的銀行存款」源源不絕。
十、請問節稅的種類有哪些？（P.389-390）
答：節稅一般可分為兩種，一為消極的節稅，一為積極的節稅，茲分別就其內容說明如下述：
(一) 所謂「消極的節稅」是指納稅人要充分了解稅法之規定及條件，報稅時並需符合稅法之規定，避免因為不符合稅法規定，而使可以免稅的部份反而需補繳稅款。
亦即稅法本身有很多之規定，而企業或個人均要去遵守這些規定，以所得稅為例，如不注意遵守稅法規範，稅捐機關查核發現時，即會剔除其有關成本或費用，相對的即會增加其稅負。
(二) 所謂「積極的節稅」是指納稅人主動尋找稅法中有關租稅減免之有利規定，並蒐集符合條件之完整資料，以達到合法減免稅捐之目的。
在所得稅法中，其第4條即是有關免稅的條款，而促進產業升級條例中要了解那些租稅減免之規定，例如紡織業購買自動化機器設備可適用投資抵減，但如購買國產自動化機器設備者，則可抵減20%。《結束》